当其他资产走弱时，投资者往往会转向黄金寻求更安全的资金“避风港”。然而，本月的情况却并非如此……
近期 ，黄金与美股常常出现同步下跌的情况 ，一些业内人士已开始担心，这可能暗示市场正面临更为严峻的局面——尤其当这意味着投资者无处可寻避风港时 。
上周五 ，现货黄金价格收跌2.4%至每盎司4082美元 ，盘中一度创下了一周新低 。同期，标普500指数虽然低开高走 ，但依然未能摆脱日线两连阴的命运。而更惨的当属比特币价格——随着周末币价跌破9.4万美元 ，这一最大加密货币已回吐了年内所有涨幅 。
期货经纪商Altavest联合创始人兼管理合伙人Michael Armbruster表示，“短期内 ，随着投资者寻求流动性 ，黄金可能与其他风险资产同步波动 。 ”
从行情走势看，近来美国科技股的回调无疑最为牵动人心。随着科技板块拖累及宏观经济健康状况的疑虑持续压制着标普500指数 ，该指数目前正朝着11月收跌的方向发展 。要知道 ，此前标普500指数月线已连续录得了六连阳 。
在电影“大空头 ”原型、传奇投资者迈克尔·伯里押注做空Palantir Technologies公司后，市场人士近几周对人工智能泡沫的担忧变得愈演愈烈。BullionVault研究总监Adrian Ash指出：“若AI板块持续抛售，至少短期内 ，那些试图用黄金对冲科技股风险的投资者恐将失望 。”
黄金和美股的相关性为何重要？
Ash表示 ，黄金作为公认的避险资产，通常在市场避险情绪升温时受益 ，但“众所周知其长期与股票走势毫无关联 ” 。
然而 ，眼下的正相关性意味着两种资产呈同步波动——这可能代表着在股市亏损的投资者正急于通过变现黄金收益，来弥补损失。
道琼斯市场数据对FactSet数据的分析显示 ，截至上周五 ，COMEX最活跃的黄金期货与标普500指数的21天滚动相关系数为0.22，略呈正相关 。在今年10月和11月至今 ，该相关系数大多数时段内维持着温和的正相关状态 。
Ash指出 ，今年黄金与标普500指数的滚动月度相关系数虽在正负间波动，但全年平均值接近零。
他解释称 ，相关系数为1.0的意味着两者同步波动 ，而-1.0则表示呈现反向运行。而平均值近乎于零则表明，在此期间黄金与股市“完全不存在日常关联性 ” 。
不过，他表示 ，今年近乎零相关性的平均值 ，其实“掩盖了金价有时与股市呈强正相关、有时呈强负相关的事实” 。
值得注意的是，在“真正危机 ”中 ，所有相关系数都将趋近1.0——这意味着黄金与标普500指数完全同步波动 ，因为“在某类资产上亏损的交易者需要从盈利头寸中套现 ”。
Ash解释道，这正是2008年金融危机最严重阶段黄金价格下跌 ，以及2020年新冠恐慌初期金价暴跌的原因 。
然而 ，Ash补充称，黄金作为金融保险的长期价值最终依然会得到验证——这种避险金属往往能“比股票更早触底反弹 ，涨幅更强劲 ，并延续长期上升趋势，从而降低整体投资组合的损失” 。
Ash强调 ，“虽然没有绝对保证 ，但通常而言，着眼于短期噪音之外并保持多元化配置是有益的。 ”
（文章来源：财联社）
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